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       人民幣技術性貶值。央行于8月11日調整人民幣匯率中間價報價機制。截至8月20日，美元兌人民幣匯率上升至6.4，為近三年來的高點，人民幣出現貶值現象。其中，較8月10日貶值4.6%，較8月11日貶值2.7%。此次人民幣貶值屬于技術操作層面問題，主要目的在于消除人民幣中間價與市場匯率之間的偏差，為應對9月份美聯儲加息造成的系統性貶值做好準備。

       通貨緊縮預期增強。截至7月份，國內價格總水平運行依然偏弱，以消費價格指數（CPI）和生產價格指數（PPI）為主的經濟面出現“剪刀差”現象。數據顯示，7月份CPI環比上漲0.3%，同比上漲1.6%；PPI環比下降0.7%，同比下降5.4%。其中PPI已連續41個月出現負增長，且幅度逐月擴大。CPI與PPI增幅差距的進一步擴大強化了國內通貨緊縮預期，宏觀經濟增長風險加大。

       貨幣供應持續加快。自3月份以來，我國貨幣供應持續加快。7月份廣義貨幣（M2）同比增長13.3%，環比增長2.5個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長6.6%，環比增長2.3個百分點。從數據上看，M2增速大于M1增速，說明目前經濟增長的主要動力仍為項目投資；M2增速與M1增速差距收窄，說明當局逐步強化對消費市場的刺激，并借此降低通貨緊縮預期。

       大宗商品價格走低。今年以來，全球大宗商品價格出現顯著下跌現象，并引起近期大宗商品的拋售潮。有色金屬全線潰退，其中，鋁價下跌13%、銅價下跌12.5%。大宗商品價格走低暗示著全球經濟增長動能相對缺失，綜合分析成因，主要包括以下三點：一是大宗商品總體處于供過于求的狀態；二是美元走強，9月份加息預期增強；三是新興市場經濟體增長疲軟。